Giro Global #3: Risk-off.

A semana que passou teve uma agenda cheia, com a divulgação de diversos indicadores econômicos. Os temores de recessão seguiram dominando as narrativas, fazendo o Ibovespa encerrar em queda de -3,7% e o S&P 500 em queda de -0,93%.

Os indicadores econômicos deram sinais mistos. Vale destacar o CPI (Inflação ao consumidor) e o PPI (Inflação ao Produtor) nos EUA, que seguiram fortes e acumulam 9,1% e 11,3%, respectivamente, nos últimos 12 meses; o sentimento ao consumidor dos EUA, que mostrou queda nas expectativas de inflação de longo prazo; vendas no varejo nos EUA, que vieram acima do consenso de mercado; PIB da China, que desacelerou para 0,4% ano contra ano, bastante abaixo do consenso de mercado, 1,2%; vendas no varejo e produção industrial na China, que tiveram uma leitura positiva, subindo 3,1% e 3,8% respectivamente.

O grande destaque negativo da semana foi a queda das commodities, seguindo o movimento que apontamos no artigo 'Giro Global #2: Commodities em queda.':

"É importante seguir observando de perto o desempenho das commodities. Em uma eventual continuidade dos movimentos de quedas, o Brasil tende a sofrer um impacto relevante, à medida em que reduzem as expectativas de arrecadação e sobre a balança comercial."

Gráfico da semana

Bancos centrais ao redor do mundo elevam taxa de juros.

Leituras da semana

- Fed officials still leaning to 75-basis-point rate hike in July read more

- China's economy brakes sharply in Q2, global risks darken outlook read more

- POLL-ECB set for 25bps rate hike in July; slim majority say should do 50 -economists read more

- POLL-Japan June consumer inflation seen above BOJ's target for 3rd month read more

- Indonesia trade surplus beats forecast after palm oil exports resumption read more

- China new home prices unchanged in June, after dropping for two months read more

-Thailand to offer land ownership to lure wealthy foreigners read more

Juros

Nossa taxa de 10 anos abriu a semana em 13,24% e fechou em 13,36%.

A taxa das Treasuries de 10 anos caiu de 3,1% para 2,93%.

Moedas

O DXY segue em tendência de alta. O Real seguiu se desvalorizando e encerrou a semana em R$5,4082.

DXY YTD:

BRL YTD:

Commodities

As commodities, de forma geral, continuaram o movimento de correção.

Tanto o Petróleo BRENT, como o Minério de Ferro tiveram mais uma semana de queda.

BRENT YTD:

Iron Ore YTD:

Equities

O Ibovespa fechou a semana em queda de 3,73% a 96.551 pontos, enquanto o S&P 500 caiu 0,93% e fechou a 3.836 pontos.

Ibovespa YTD:

S&P 500 YTD:

O que esperar para a próxima semana

No cenário internacional, teremos decisão de juros do ECB, enquanto no Brasil o foco será arrecadação federal de junho e a prévia do IGP-M de julho.

Os ativos brasileiros tendem a seguir acompanhando o cenário internacional complexo e os seus impactos nos preços das commodities, que afetam diretamente nossa economia e pressionam o Ibovespa e o câmbio.

A temporada de resultados do 2T22 se iniciou no dia 14/07 e é importante acompanhar os resultados que serão divulgados pelas empresas nas próximas semanas. Apesar de riscos maiores de uma recessão econômica, as projeções de EPS para os próximos 12 meses, 2023 e 2024 subiram levemente durante o trimestre. Ao longo do período, as projeções de lucros foram revisados para cima entre 6%-8%.

Confira o calendário de Resultados do segundo trimestre de 2022.

Confira as estimativas do time de Research da XP.

Leonardo Strambi

Sócio-Fundador e Assessor de Investimentos na Austria Capital