Giro Global #28: Ibovespa segue em terreno positivo, mas com desempenho pior do que pares globais.

Cenário Macro

Em semana positiva para os ativos de risco, não houveram grandes mudanças de cenário.

Apesar da nossa bolsa estar operando em terreno positivo nas primeiras semanas do ano, ainda é uma das piores performances YTD, como pode ser verificado abaixo:

O Brasil está se beneficiando pelo fluxo para economias emergentes e parece estar perdendo perdendo, até aqui, uma excelente oportunidade de captar parte mais significativa deste fluxo.

Sinalizações controversas de política econômica do novo governo e o risco de desancoragem fiscal não ajudam o país neste processo.

No mercado internacional, os ativos de risco seguiram performando bem, respondendo a melhoras marginais de dados de atividade econômica na Europa e nos EUA; e expectativas positivas sobre a continuidade do processo de reabertura chinesa.

O debate sobre recessão ou 'soft landing', e 'pivot' ou 'higher for longer' do FED, nos EUA segue dominando as narrativas. Importante monitorar a coletiva de imprensa de Jerome Powell's nesta quarta-feira, que deve trazer mais clareza para o tema.

Entenda os conceitos de 'Soft Landing', 'Fed Pivot' e 'Higher for longer'.

Soft landing

'Soft landing' é uma expressão que se refere a um 'pouso suave', ou seja, uma abordagem cuidadosa e calibrada da mudança nas taxas de juros para evitar uma desaceleração econômica brusca. A ideia é que o FED ajuste gradualmente as taxas de juros em resposta às mudanças na economia, a fim de manter o crescimento econômico estável e controlar a inflação. A implementação requer uma avaliação cuidadosa dos dados econômicos e uma comunicação clara com o mercado sobre as intenções da política monetária. O objetivo é evitar choques econômicos desnecessários e preservar a estabilidade financeira.

'FED Pivot'

'FED Pivot' é uma referência a uma mudança na política monetária dos EUA, liderada pelo Federal Reserve (FED). O termo "pivot" sugere que a postura do FED mudaria de uma abordagem mais restritiva para uma abordagem mais flexível, com o objetivo de estimular a economia. Esta mudança pode incluir medidas como cortes de juros, compra de ativos e programas de estímulo econômico.

'Higher for longer'

'Higher for Longer' é uma expressão que se refere à expectativa de que as taxas de juros nos EUA continuarão elevadas por um período prolongado de tempo. A frase sugere que o Federal Reserve (FED) pode manter as taxas de juros em níveis elevados para controlar a inflação e apoiar a estabilidade econômica, mesmo que isso signifique um crescimento econômico mais lento. A política "Higher for Longer" pode ter implicações significativas para os mercados.

Mercados globais reagiram bem a um aumento de probabilidade de uma mudança de abordagem pelo Fed, ou 'Fed Pivot'.

O Morgan Stanley atualizou cenários de previsão para o dólar (DXY), dependendo das diretrizes de política monetária do FED.

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Confira os principais destaques dos mercados globais na semana.

Brasil

• O Ibovespa encerrou a semana em alta de 0,3% aos 112.316 pontos;

• Destaque para Magazine, que Luiza subiu quase 19% na semana;

• E para Bradesco, que caiu mais de 6%;

• IPCA-15 subiu 0,55% em janeiro, ligeiramente acima das estimativas;

EUA

• PIB cresceu 2,9% no 4T, ligeiramente acima das expectativas e 2,6%;

• Índice de preços PCE subiu 0,1% em dezembro, avançou 5% em 12 meses;

• Vendas de casas novas subiram 2,3% MoM, contra expectativa de queda de 4,4%;

• Pedidos de auxílio-desemprego caíram para 186.000;

• Inflação mostrou desaquecimento, mas segue superior à meta de 2% do Fed;

Resultados das Big Techs

• Microsoft reportou resultados em linha com o consenso, projeções para o próximo trimestre vieram abaixo do consenso;

• Tesla divulgou receita recorde e mercado se animou com a fala do Elon Musk;

• Intel decepcionou expectativas e reforçou a narrativa de uma desaceleração na indústria de semicondutores;

China

• Bolsas fechadas por conta do feriado de Ano Novo Lunar;

• Commodities tiveram semana positiva, com expectativas positivas sobre a reabertura da China;

• Indicadores mostraram aceleração da recuperação econômica em janeiro.

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Bancos centrais em ação

Os principais headlines de política monetária ao redor do mundo na semana.

• Colombia raises interest rate to 12.75%, may not be final hike

• BOJ deploys funds-supply tool again as yields creep up

• BOJ policymakers divided on wage, inflation outlook, Jan meeting summary shows

• Colombia central bank set to raise interest rate one last time

• Bank of Canada hikes rates, becomes first major central bank to signal pause

• New Zealand's central bank unveils new enforcement framework

• ECB policymakers spar on rate outlook beyond Feb hike

• IMF urges BOJ to let long-term yields rise, be ready to raise rates

• Fed needs mortgage-backed securities exit plan 'earlier than later,' George says

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Obrigado pela leitura.

Espero ter conseguido entregar o máximo de valor pelo mínimo de tempo.

Uma excelente semana e bons negócios.

Leonardo Strambi, CGA

Fundador e Assessor de Investimentos na Austria Capital

*Opiniões e análises pessoais, que não refletem necessariamente visões institucionais, nem se configuram como recomendação de investimento.

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