Dolarização: Quanto investir no exterior? Encontre a resposta certa para você.

Desde as últimas eleições, os ruídos de Brasília seguem a todo vapor, o que somado à crescente facilidade de acesso a instrumentos de internacionalização de investimentos para o público geral, fez com que um número cada vez maior de investidores passasse a buscar alternativas de dolarização de patrimônio.

As três perguntas que mais tenho recebido nos últimos meses são: 'Por que dolarizar?'; 'Quanto devo dolarizar?' e 'Faz sentido dolarizar com o dólar nestes preços?'

Neste post compartilhei como costumo responder aos questionamentos, com intuito de ajudar outras pessoas que podem ter essas mesmas dúvidas.

(1) Por que dolarizar?

Sempre defendo que a longo prazo todos devem ter um percentual do patrimônio no exterior. Em janelas longas, é fácil verificar que a diversificação geográfica historicamente melhora o retorno ajustado ao risco dos portfólios.

O investimento no exterior também ajuda a proteger o patrimônio em momentos de desvalorização do Real, portanto é uma ferramenta inteligente para a preservação de poder aquisitivo em uma moeda forte.

Além disso, o mundo está passando por mudanças extraordinárias, com um processo acelerado de evolução tecnológica cada vez mais centrado em capital intelectual.

O Ibovespa possui ótimas empresas, mas é fácil perceber que os grandes players que lideram o processo de inovação e progresso não estão no Brasil.

Para trazer alguns exemplos, a Inteligência Artificial, a Robótica, a Revolução Genômica, a Energia Verde, a Exploração Espacial, a Segurança Cibernética e o Hidrogênio, são alguns temas que vieram para ficar e vão mudar as nossas vidas de muitas formas.

A história do capitalismo nos mostra que o progresso costuma vir acompanhado de um processo de criação de valor. Diante disso, é relevante fazermos a reflexão: Como podemos capturar um pedaço desta riqueza que será criada nos próximos anos? Só existe uma forma: através de uma estratégia de diversificação internacional, que nos permita acessar os temas de inovação.

Quanto devo dolarizar?

Para entender o percentual adequado do seu patrimônio que deve ser enviado ao exterior, é muito importante fazer um exercício profundo de planejamento patrimonial, que leve em conta dois fatores fundamentais: projetos pessoais de longo prazo e disposição a risco. Minha orientação é que o valor enviado ao exterior seja um valor que você não precisará movimentar pelo menos nos próximos 10 anos, mas idealmente pensando em nunca mais repatriar. O primeiro passo é entender o quanto do seu patrimônio possui essa característica.

O segundo passo é procurar entender o quanto você aguenta de risco. Este é um ponto importante porque além dos investimentos no exterior serem mais voláteis, uma vez que todos marcam à mercado, à medida em que sua exposição internacional aumenta, a variação cambial passa a ser um fator de risco mais relevante para o seu portfólio.

Um erro muito comum que ocorreu nos últimos meses foi a dolarização sem planejamento, que acabou gerando arrependimento por parte de muitos investidores. Quando o investidor está alinhado em relação ao risco e ao horizonte de investimento, as chances de arrependimento reduzem drasticamente. Faz sentido dolarizar com o dólar nestes preços? Esta sempre é a pergunta mais difícil de responder. Em primeiro lugar porque, como dizem os mais sábios, taxa de câmbio foi criada para ensinar humildade aos economistas; e em segundo lugar porque a discussão tem muito mais a ver com a proteção patrimonial e estruturação de um portfólio mais completo e eficiente do que com câmbio. O grande desafio, do ponto de vista educativo, é esclarecer para o cliente que o investimento no exterior não deve ser norteado pelo câmbio, mas sim pela diversificação internacional e pelo acesso a modelos de negócio e fatores de risco que não temos no Brasil.

Desta forma, o preço do dólar deve impactar as decisões somente de forma marginal e no curtíssimo prazo. Sempre recomendo um bom planejamento, que preveja aportes em tranches espaçadas, de forma a atingir o percentual desejado do patrimônio em um horizonte previamente alinhado. Este horizonte pode ser de 6 meses, 1 ano, 2 anos ou 5 anos, por exemplo. Não tem uma regra clara, vai depender do perfil e das circunstâncias únicas de cada invetidor. Desta forma é possível fazer um preço médio de um período maior, bem como aproveitar momentos mais favoráveis dentro da janela definida para realizar os aportes.

Sempre gosto de encerrar lembrando que:

(1) Existem mecanismos de alocação tática para proteger ou aumentar a exposição temporariamente de variações cambiais, que podem ser utilizados em conjunto com a estratégia de diversificação internacional ao longo do tempo.

(2) Investimentos internacionais estão entre os principais pilares do planejamento patrimonial e demandam um alto nível de cuidado e diligência. Uma estratégia mal executada do ponto de vista tributário ou sucessório pode colocar a perder todos os benefícios da diversificação e o arrependimento pode custar caro.

O grande desafio é ignorar os ruídos e focar no processo.

Uma excelente semana e bons negócios.

Leonardo Strambi, CFA

CFA Charterholder, Economista e Gestor de recursos, com foco em alocação global e gestão patrimonial.