Giro Global #30: Semana volátil encerra com colapso do Silicon Valley Bank.

A semana passada foi marcada pelo discurso de Jerome Powell, alertando que os juros terminais provavelmente serão maiores do que o previsto anteriormente, o que provocou abertura significativa nos yields dos títulos do governo americano.

Além disso, o Payroll registrou a criação de 311 mil vagas de emprego, superando as estimativas do mercado pela décima primeira vez seguida.

Mas o principal evento da semana foi o colapso do Silicon Valley Bank (SVB).

Genevieve Roch-Decter resumiu bem a situação em um fio no twitter.

É importante monitorar os desdobramentos do evento, especialmente pelo risco de contágio e temor em relação à estabilidade do sistema financeiro, que tem potencial para aumentar a volatilidade dos mercados.

O impacto da alta de juros nas carteiras de investimentos das instituições financeiras impressiona. São mais de 600 bilhões de dólares em prejuízos não realizados, como pode ser observado no gráfico abaixo:

Ontem o Federal Reserve Board comunicou que vai garantir que nenhum correntista do banco tenha qualquer prejuízo e que todos os acessem os depósitos a partir de hoje.

O comunicado estendeu o tratamento de exceção ao Signature Bank.

Por um lado é uma medida importante com potencial para acalmar os ânimos do mercado, mas por outro é inevitável a discussão sobre moral hazard e as consequências de longo prazo para o sistema financeiro norte-americano.

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Confira os principais destaques dos mercados globais na semana.

Brasil

• Ibovespa caiu -0,2% aos 103.618 pontos, com destaque de alta para a Azul (AZUL4) e queda para a CSN (CSNA3);

• IPCA de fevereiro teve alta de 0,84%, acima do esperado pelo consenso;

• O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, afirmou que a proposta para um novo arcabouço fiscal está praticamente finalizada.

• O mercado de crédito segue apresentando sinais de fraqueza e tem sido o grande ponto de atenção.

EUA

• O principal tema da semana foi o colapso do Silicon Valley Bank (SVB);

• Além disso, Jerome Powell alertou, em discurso, que os juros terminais provavelmente serão maiores do que o previsto anteriormente.

China

• Na China, a meta de crescimento para 2023 foi estabelecida em 5%, abaixo da meta do ano passado e com dados da balança comercial indicando desaceleração da economia global e demanda doméstica mais fraca. A pressão inflacionária não é uma preocupação relevante no momento.

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Bancos centrais em ação

Os principais headlines de política monetária ao redor do mundo na semana.

• U.S. deficit grows to $262 billion in February as tax refunds surge

• Shifts in US employment may drive gains in labor productivity -Treasury

• Yellen warns U.S. House members of 'economic collapse' from default

• Canada Feb job gains surprisingly strong, upping pressure for higher rates

• Brazil's consumer prices up 0.84% in February

• Return to school unexpectedly boosts UK economy in January

• Russia's current account surplus narrows to $12.9 bln in Jan-Feb - c.bank

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Obrigado pela leitura.

Espero ter conseguido entregar o máximo de valor pelo mínimo de tempo.

Uma excelente semana e bons negócios.

Leonardo Strambi, CGA

Fundador e Assessor de Investimentos na Austria Capital

*Opiniões e análises pessoais, que não refletem necessariamente visões institucionais, nem se configuram como recomendação de investimento.

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